Всё, что нужно знать про ICO в 2025

Что такое ICO?

ICO (от англ. Initial Coin Offering, т.е. «первичное предложение монет») — это нерегулируемая альтернатива краудфандингу, к которой нередко прибегают новые криптовалюты, созданные за пределами традиционной финансовой системы. Формат ICO уже успел пережить свой расцвет и обрести популярность как серьезный источник капитала для стартапов.

Первые ICO были проведены Omni Layer (ранее Mastercoin) в 2013 и Ethereum в 2014 годах, после чего многие аналогичные проекты воспользовались этими примерами.

В этом году через ICO и продажи цифровых валют инвесторам было собрано более 3,2 миллиарда долларов США. Данная модель помогает множеству проектов и стартапов собрать средства, необходимые для ведения бизнеса.

Два активно развивающихся стартапа, Filecoin и Tezos, провели на данный момент крупнейшие предложения монет — на сумму в 257 и 232 миллиона долларов США соответственно.

Как работает ICO?

Стартапы привлекают деньги, создавая и продавая собственные цифровые валюты — токены. По своим характеристикам такие токены похожи на уже зарекомендовавшие себя цифровые валюты, в том числе Bitcoin и Ether.

Создание собственной цифровой валюты и запуск ICO не так сложны, как может показаться. Первичные предложения монет, как правило, проводятся в сети Ethereum, а это ведущий блокчейн (технология, лежащая в основе цифровых валют) и платформа для ICO.

Программная база Ethereum и Bitcoin имеет открытый исходный код, который доступен для модификации всем желающим — буквально каждый может создать собственную цифровую валюту с помощью смарт-контрактов Ethereum.

Смарт-контракты — это компьютерный протокол, управляющий переводом цифровых активов между сторонами-участницами сделки при условии выполнения соответствующих условий. Но если вы не готовы работать с кодом самостоятельно, есть множество компаний, готовых взять эту работу на себя за небольшую плату.

Инвесторы, как правило, покупают новые монеты или токены, отправляя разработчикам Bitcoin или Ether — цифровые валюты, доступные в сети Ethereum. Приобретенные токены используются исключительно в сервисе, который разработчики уже создали или обещают создать.

Например, разрабатывающий сервис онлайн-трансляций стартап может продавать токены для подписки своей аудитории перед запуском и собрать тем самым пользовательскую базу, готовую продвигать платформу после запуска.

Впрочем, самое сложное в другом — убедить инвесторов, что именно ваш токен в будущем будет много стоить, что именно ваш токен нужно купить. Это тем более актуально, что многие стартапы разоряются и закрываются еще до того, как их токены начнут хоть что-нибудь стоить.

Изучение успешных и провальных ICO может многое рассказать о потенциальных наградах и рисках, связанных с инвестициями такого типа. Например, Ethereum провел ICO в 2014 и собрал 18 миллионов долларов США — и теперь это один из краеугольных камней мира криптовалют. В свою очередь, проект Centra Tech собрал в ходе ICO 32 миллиона долларов США и кончился для основателей уголовным делом.

Почему люди инвестируют в эти монеты?

Проекты, выходящие на ICO, обещают покупателям токенов доступ к будущему сервису или платформе.

Проданные токены выступают чем-то вроде входного билета. Практически всегда на этапе ICO нет ни конкретных продуктов, ни сервисов — только обещания.

Более того, люди вкладывают в эти токены средства в надежде, что после запуска проекта токены станут более востребованными и, как следствие, более дорогими.

Как связаны IPO и ICO?

IPO (от англ. Initial Public Offerings, «Первичное публичное предложение») и ICO — это созвучные, но разные понятия.

Формат ICO не предполагает, что инвесторы получат в собственность какой-то актив. Подавляющее большинство выходящих на ICO проектов в принципе не имеют функционального продукта или сервиса.

При этом ICO рассматривается как более дешевая альтернатива IPO, так как позволяет не привлекать к процессу сбора средств фондовые биржи и обойтись без заполнения километров форм.

Стартап может собрать на ICO больше средств, чем получить от биржи или венчурных капиталистов.

ICO — это скам или нет?

Законы не успевают за техническим прогрессом, и определенные пробелы в законодательстве просто неизбежны.

Ситуация с ICO довольно типична: в большинстве стран мира они разрешены, в Китае и Южной Корее — строго запрещены.

В странах вроде США и Британии активно принимаются новые законы, регламентирующие проведение ICO и призванные зарегулировать этот формат в той же мере, в какой регулируется продажа акций и облигаций. Речь о том, чтобы дополнить гонку за инновациями защитой инвесторов. Управление надзора за операциями финансового рынка Швейцарии (FINMA) и Денежно-кредитное управление Сингапура (MAS) уже создали отличные и подробнейшие руководства по работе с ICO, которые могут служить образцами и для других юрисдикций. Но пока что инвесторы и компании, выходящие на ICO, продолжают наслаждаться определенной свободой действий.

ICO можно использовать для самых разных задач, будь то сбор средств для запуска проекта, привлечение корпоративного финансирования или даже… мошенничество. Для рядового инвестора крайне сложно изучить выходящие на ICO проекты в полной мере и отличить благонадежные инвестиционные варианты от предложений мошенников.

Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) предупредила инвесторов о необходимости соблюдать осторожность, так как использующие формат ICO мошенники часто применяют манипулятивные схемы типа «памп и дамп».

Суть этих схем в том, что сперва искусственно раздуть цену токена через создание позитивного фона в СМИ («памп»), а затем резко распродать свои токены, пользуясь созданным спросом.

Когда проект привлечет достаточно инвесторов и обретет нужный уровень популярности, мошенники приступают ко второй части схемы, а именно к «дампу» — в ходе продаж токенов их стоимость резко падает, и инвесторы теряют свои деньги.

Что говорят финансовые компании про ICO?

Говорить можно многое, но продолжать игнорировать цифровые валюты с каждым месяцем становится для институциональных инвесторов всё сложнее. Множество финансовых фирм начинают изучать способы использовать технологии блокчейн. Со стороны клиентов наблюдаются растущие интерес и внимание к цифровым монетам — люди хотят ими торговать.

Например, согласно отчетам, в Goldman Sachs консультируются с экспертами по криптовалютам о том, как начать торговать Bitcoin. Пресс-секретарь компании Тиффани Галвин заявила о реакции на интерес клиентов к цифровым валютам и поиск оптимальных способов их интеграции.

Впрочем, есть и другие мнения. Генеральный директор JPMorgan Chase Джейми Даймон назвать Bitcoin фальшивкой, хотя его банк и показывает цену Bitcoin. Согласно Reuters, Даймон заявил, что «нельзя вести бизнес, где создаешь из ничего валюту и считаешь, что ее покупатели поступают правильно. Если кто-то в JPMorgan начнет торговать криптовалютой, я тут же уволю этого человека по двум причинам: это против наших правил, и это тупо, и это очень весомые причины».

А вот Крис Дайксон из американской венчурной фирмы Andreessen Horowitz заявляет, что токены могут лечь в основу открытых и децентрализованных сетей и совместно используемых вычислительных ресурсов (компьютеров, баз данных, файловых хранилищ), которые, как пояснил Крис, могут обратить вспять процесс централизации Интернета.

Стоит ли инвестировать в ICO мне?

Хорошенько подумайте, прежде чем вкладывать деньги в ICO. Оценить качество проектов с технологической и деловой точек зрения не всегда просто.

Многие вышедшие на ICO компании обещают баснословную прибыль. Инвесторы некоторых таких проектов, действительно, сумели сорвать куш. Однако эксперты отмечают высокую степень волатильности этого рынка, что следует принимать во внимание.

Вот почему некоторые призывают финансовых регуляторов навести порядок на рынке ICO. А до тех пор, увы, наиболее вероятным итогом инвестиций в ICO можно назвать потерю средств, причем скорее полную, чем частичную.

Как следствие, необходимо помнить о старом правиле: инвестируйте только те деньги, которые готовы потерять.